The Determinants of Dividend Policy: A Study of Indonesian Stock Exchange Companies in the Consumer Goods Sector
DOI:
https://doi.org/10.38142/jebd.v3i1.255Keywords:
liquidity, company size, solvency, company growth, free cash flow, dividend policyAbstract
Purpose:
A dividend policy is a difficult policy to implement because management needs to determine whether the company's profits will be distributed to shareholders as dividends or retained in the form of retained earnings. Thus, management needs to consider the factors that influence dividend policy. This study aims to determine the effect of liquidity, company size, solvency, company growth, and free cash flow on dividend policy.
Methodology:
The population in this study were 30 consumer goods industry companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2020-2022. The sample obtained in this study amounted to 90 observations determined by the purposive sampling method. The analysis technique used was the multiple linear regression analysis technique.
Findings:
The results of the study showed that liquidity, company size and solvency did not affect dividend policy. Company growth had a negative effect on dividend policy. Free cash flow had a positive effect on dividend policy. Further research is expected to add other variables that are more related to dividend policy, such as profitability, investment opportunity, managerial ownership, and institutional ownership.
Implication:
This research can provide practical implications to various parties, such as company management and investors because the results of this study can serve as a guideline for companies to determine optimal dividend policies and for investors to consider when choosing companies with the potential for dividend payments. Meanwhile, the theoretical implications can add to the reference sources that can enhance the theoretical understanding of the factors that can influence dividend policy.
Downloads
References
Adam, M., & Yuliani, Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Firm Size dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis Equilibrium, 6(1), 41-59. https://doi.org/10.47329/jurnal_mbe.v6i1.411
Amanah, L. (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(7).
Anggraeni, T. S., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Pendidikan Tambusai, 7(3), 29756-29765.
Azizah, A. N., Dewi, R. R., & Siddi, P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Likuiditas dan Sales Growth terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 20(3), 814-820. https://doi.org/10.33087/jiubj.v20i3.1017
Chaerunissa, A. (2023). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Free Cash Flow, Collateralizable Assets, dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021) (Bachelor's thesis, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN JAKARTA).
Citta, K. M. S. M., Merawati, L. K., & Tandio, D. R. (2022). Pengaruh Solvabilitas, Investment Opportunity Set, Pertumbuhan Perusahaan, Cash Ratio, dan Laba Bersih Terhadap Kebijakan Dividen. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 4(1), 330-341.
Cristina, C., Jackline, J., Gotami, D., Patricia, P., & Katharina, N. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas. Pertumbuhan Perusahaan, dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019. SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi, 2(2), 81-88.
Darmawan, A., Widyasmara, M. Y., Rejeki, S., Aris, M. R., & Yasin, R. (2019). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen dan Harga Saham (Studi kasus pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2017). Derivatif: Jurnal Manajemen, 13(1).
Firmansyah, M. A., Gama, A. W. S., & Astiti, N. P. Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Values, 1(2). https://doi.org/10.32503/akuntansi.v2i2.2280
Fitriana, A. I., & Febrianto, H. G. (2021). Cash Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Kebijakan Deviden. Prosiding Simposium Nasional Multidisiplin (SinaMu), 2. https://doi.org/10.31000/sinamu.v2i0.3587
Febriyani, K. A., Dewi, N. P. S., & Sudiartana, I. M. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Free Cash Flow Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 5(3), 479-491. https://doi.org/10.22441/jimb.v5i3.6940
Hasana, R., Mardani, R. M., & Wahono, B. (2018). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2016. E-JRM: Elektronik Jurnal Riset Manajemen, 7(12).
Iswara, P. W. (2017). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas, Rasio Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Asset Growth terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus pada Perusahaan Industri Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015). Jurnal BisnisTeknologi, 4(1), 33-47
Kristianti, S., Novitasari, N.L.G.& Widhiastuti, N.L.P. (2022). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2017-2019. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), Vol. 4, No. 3, Hal. 367-376 https://doi.org/10.24912/jpa.v4i3.19976
Nai, N. L., Wiyono, G., & Maulida, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Kepemilikan dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(4), 1059-1075. https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i4.1068
Ndeo, S. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur di BEI (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018). Jimek: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi, 4(02), 217-231.
Nengsih, Y. R., & Lestari, T. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal PROFITA: Akuntansi dan Bisnis, 1(1), 47-56. https://doi.org/10.55587/jseb.v1i1.12
Nurhayati, D., Wibowo, M. A., & Purwanti, E. (2020). Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (Jii) Tahun 2017-2019. Jurnal Akuntansi dan Ekonomika, 1-16.
Pratiwi, N. P., & Purwaningsih, E. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. BULLET: Jurnal Multidisiplin Ilmu, 1(06), 971-981.
Prayogo, E., Wijaya, I. N. A., Handayani, R., & Maretia, S. (2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 5(1), 1503-1518.
Putra, I. W., Mangantar, M., & Untu, V. N. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 9(2).
Safrida, E. (2014). Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 2 (1), 289-299. https://doi.org/10.17509/jrak.v2i1.6582
Saraswati, A.A.A.S.T, Novitasari, N.L.G. & Widhiastuti, N.L.P. (2021). Faktor–Faktor yang Berpengaruh Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), Vol.3, No. 2, Hal. 213-223 https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9559
Sinaga, L. C. R., Seroja, P., & Sinaga, A. N. (2020). Pengaruh Return on Asset, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, dan Current Ratio Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi Bisnis Eka Prasetya (Eka Prasetya Journal of Accounting Studies), 6(2), 111-124. https://doi.org/10.47663/abep.v6i2.76
Sudiartana, I. G. P., & Yudantara, I. G. A. P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 11(2), 287-298.
Suryandari, N. N. A., Suambara, I. P. A., & Putra, G. B. B. (2019, December). Pengaruh Investment Opportunity Set, Kinerja Keuangan dan Pertumbuhan Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. In Seminar Nasional Inovasi dalam Penelitian Sains, Teknologi dan Humaniora-InoBali (pp. 651-661).
Wahyuliza, S., & Fahyani, R. (2019). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal dan Return on Equity Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Benefita, 4(1), 78-86. https://doi.org/10.22216/jbe.v1i1.3388
Widhiastuti, N. L. P., & Arista Pradnyani, I. G. A. (2023). Determinan Rasio Kesehatan Bank, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan pada Kebijakan Dividen. Ekobis: Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi, 11(2), 157–170. https://doi.org/10.36596/ekobis.v11i2.1238
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Ni Luh Putu WIDHIASTUTI, Ni Luh Gde NOVITASARI, Ni Putu WIDIASTUTI
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
